알파고의 승리와 인간의 능력

사실 충격이였다. 나도 대부분의 사람들처럼 이번 대회에는 이세돌의 압승일 것이라고 예측했다. 아니, 내심 그러길 바랬다. 바둑도 모르고 인공지능도 잘 모르지만, 왠지 아직까지는 인간대표가 기계대표를 확실히 꺾어줄 것이라 생각했다.

난생 처음 관람한 대국이였다. 바둑에 관심이 없으니 평소에 대국을 시청한 기억이 없다. 하지만 이건 보고 싶었다. 평소 축구 안보는 사람도 월드컵은 보듯이 말이다. 여러 해설을 듣고 싶어서 영어 중계방송과 한국어 방송을 번갈아가면서 지켜봤다. 한국어 방송에서는 대국 중반쯤 알파고가 어이없는 실점을 두는 바람에 이세돌이 확실히 승기를 잡았다고 반복했다. 그런데 영어 방송 해설자들은 그런말이 없었다. 그들은 전세는 막상막하이고 가슴이 떨려올 정도의 접전이라고 말했다. 바둑을 볼 줄 모르니 누구 말이 맞는지 알길이 묘연했다.

그런데 대국 후반으로 가니 이제 해설자들이 집을 세기 시작한다. 대충 윤곽이 보이나 보다. 한국어방송의 해설을 맡은 유창혁 기사는 이때쯤부터 말수가 줄어들며 상당히 당혹스런 눈치다. 난 이때 확 불길한 예감이 스쳤다.

‘아… 무슨 일이 났구나’

영어방송 해설자들이 그래도 아직 스코어가 우열을 가리기 힘든 상태라고 하니, 대국이 꽤 이어질 줄 알았다. 미국 서부시간으로는 자정 근처 시간이라 끝까지 볼 수 있을까 하는 생각도 스쳤다. 그런데 이세돌 기사가 갑자기 돌을 내려놓으며 기권했다. 영어방송 해설자들도 사뭇 놀라는 눈치다. 아마 좀 더 해볼만 하지 않나라고 생각을 했을텐데, 프로기사 이세돌의 생각에는 더이상 가망이 없다는 판단이 선 것이다. 그렇게 내가 난생처음 관람한 대국은 기계의 승리로 끝났다.

중계방송은 끝났지만, 뭔가 다른 세상 chapter 1에 온것 같아서 쉽게 잠이 오지 않았다. ‘인간 대표의 완패’라는 충격과 이제 앞으로 어떻게 바뀔지 모르는 세상에 대한 막연한 공포심만 부풀어 올랐다. 그리고 이제 인간이 기계보다 잘 할 수 있는게 뭐가 남았다 생각하게 되었다.

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자동차도 없고 마차도 흔치 않았던 시절에는 장거리 달리기를 잘하는 사람은 꽤 추앙을 받았을것 같다. 사냥을 할때도 유리했을 테고, 멀리 소식을 빨리 보내는데도 큰 역할을 했을 것이다. 반면에 현대의 마라톤 선수는 고대 사람들 보다 훨씬 빨리 뛰겠지만, 마라톤 선수가 기록을 단축한다고 우리 생활에 직접적인 도움을 주지는 않는다. 자동차라는 기계의 힘을 빌리면 인간의 다리보다 몇십배 빨리 목적지에 도달할 수 있기 때문이다. 이미 인간의 달리기 실력은 우리 보통 일상생활에는 irrelevant 해진지 오래다.

인간의 ‘계산 능력’도 비슷한 과정을 거쳤다. 옛날에는 복잡한 계산을 척척 해내는 사람이 회사마다 많이 필요했을 것이다. 은행같은 금융기관은 물론이고, 일반 회사들도 온갖 회계장부 정리하려면 누군가 이를 정확하고 신속하게 처리해내야 했을테니, 이런데 재주가 있는 사람은 돈을 잘 벌었을것이다. 기억을 더듬어보니 나도 초등학교 저학년때 주판학원을 다녔다. 그때만해도 은행에가면 창구 직원이 주판도 가지고 있었던것 같다. 컴퓨터가 나오면서 이런건 이제 다 호랑이 담배피던 시절 이야기가 되었다. 이미 인간의 계산 능력은 구멍가게에서 쓰는 3천원짜리 계산기보다 못하다.

기계보다 달리기도 느리고 계산도 한참 느리지만, 인간으로서 그동안 자부심을 유지할 수 있었던건 고난이도 문제가 있을때 이를 경험에서 오는 직관이나 상상력등을 총동원해서 해결할 수 있는 능력아니였을까. 인공지능에서 바둑이 난제였던 이유는 경우의 수가 극히 많아서라고 들었다. 그러니 각각의 수보다 전체 판세를 읽어 ‘직관(intuition)’을 이용해 전략적 포석을 둘 줄 아는 인간이 상대적으로 유리한 게임이 바둑이라고 믿어왔던 거다.

직관이라는 것을 잘 살펴보면 결국 오랜기간의 경험(=데이터)을 바탕으로 지속적인 패턴인식을 하고 그에 따른 판단인 셈이다.  나도 내 직업(벤처캐피탈)에서 직관에 의존하는 경우가 많다. 투자를 결정할때 회사의 매출같이 수치적으로 분석할 수 있는 부분도 있지만, 창업자의 인생 스토리라든지, 업을 대하는 태도라든지, 공동창업자간의 끈끈함 같은 부분은 정량화 하기 힘들어서 결국은 내 경험 (창업자를 많이 만나면서 학습한 것)과 패턴인식에 기대게 된다. 아마 많은 환자를 대하는 의사들도 나름의 직관적인 감이 있을 것이다. 인간의 직관은 당연히 정확할 수 없고 틀리는 경우가 많지만, 그래도 기계가 따라오기 힘든 인간 고유의 인지능력이라고 대부분 생각했던 것 같다.  그런데 이 직관이라는 것도 알고리즘으로 구현될 수 있다는게 이번 알파고-이세돌 대국에서 증면된 셈이다. 아직 5전중 1승이지만, ‘직관적 판단력’이 크게 작용하는 게임에서 기계 대표가 인간 대표를 기권승으로 이긴것은 정말 시사하는 바가 크다.

머지 않은 미래에 인간의 직관력도 계산능력이나 달리기실력 같은 신세가 되는게 아닌지 모르겠다. 섬세한 판단을 요구하는 일 (환자의 치료방법을 결정하거나, 투자대상 회사를 고르거나 등)은 결국 모두 기계가 담당하고, 인간의 직관력은 risk가 낮은 보드게임 같은데서 ‘스포츠’ 용도에나 쓰이게 되는건 아닌가? 그렇게 되면 인간이 머리써서 하는 것중에 기계보다 잘 하는게 뭐가 남을까? 창의력? 상상력? 이미 기계가 소설도 쓰기 시작했고 작곡도 한다는데? 우리 아이들 세대에는 어떤 직업이 살아남을까?

답은 잘 안떠오르고 질문만 잔뜩 생기는 그런 날이다. 오늘은 이세돌이 이겨줘야 잠을 좀 더 편히 잘 것 같다.

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새로 뜨는 말 – ‘와트니 법칙’

최근 실리콘밸리 펀딩시장이 타이트해지면서 영화 ‘마션(Martian)’에서 영감을 얻은 “와트니 법칙” 이라는 말이 떠오르고 있다. 더 이상 외부 자금에 의존한 사업은 존속하기 어렵고, 자생력을 키워야 한다는 뜻이다.

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영화 마션을 보면, 주인공인 마크 와트니(맷 데이먼)는 외부로 부터 식량을 조달 받을수 있는 길이 없어지자, 그 급격한 상황변화에 빠르게 대응한다. 살아남기 위해 화성에서 온실을 만들어 감자를 재배하기 시작하고, 내 기억에 생산가능량(revenue)과 자신이 먹어치우는 양(burn rate)을 계산해 며칠이나 버틸수 있는지 가늠하는 장면도 있었던것 같다.

꿈을 가지고 도전하는 스타트업들에게 겁주려고 이런 글을 쓰는 것도 아니고, 모든 적자 스타트업은 지금부터 외주를 뛰어야 한다는것도 아니다. 그리고 사업초기에는 펀딩이 거의 필수적일 수 밖에 없다. 하지만 어느정도 궤도에 오른 회사가 계속되는 적자를 외부 펀딩으로 메꾸면서 성장만을 추구하는 시대는 서서히 저물어 가고 있다.

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스타트업을 망치는 밸류에이션

몇년전에 ‘스타트업 밸류에이션은 어떻게 하는가?’ 라는 제목의 글을 올린적이 있다. 워낙 관심들이 많은 주제여서 그런지 반응이 괜찮았다. 오늘은 초기 스타트업에게 도움이되지 않는 밸류에이션에 대해서 짚어보고자 한다. 다음의 두가지 예를 보자.

  • 대기업 직장을 3년여 다니다가 청운의 꿈을 안고 IT 창업의 길로 들어선 A군. 넉넉하지 않은 집안에 태어났고 벌어 놓은 돈도 별로 없어 초기 사업자금을 마련하기 위해 주변 지인들에게 문의하기 시작한다. 강남에서 성형외과 원장님으로 승승장구 하고 계신 고등학교 B선배를 찾아가니 흔쾌히 1억정도는 투자해 주시겠다고 한다. 지분은 얼만큼 드려야 할지 물어보니, 본인은 후배가 하는일 도와주고 싶어서 그런거지 지분 욕심이 없다고 하신다. 상징적으로 1%면 족하다고 하신다 (밸류에이션=100억). 이게 웬떡인가. 당장 그 다음주에 1% 보통주 계약에 도장 찍는다. 그로부터 6개월후, 직원 5명과 불철주야 제품을 만들고 있는데, 어느새 1억은 다 소진되어 가고있고 제품 론칭까지는 적어도 6개월은 더 남았다. 추가 펀딩을 받으려고 돌아다니는데, 경험많은 엔젤투자자들이나 VC들은 지난번이 100억 밸류에이션이란 말을 듣자마자 난색을 표명하며 다 돌아선다.
  • 학생 시절부터 창업에 관심이 많아 관련 동아리 활동도 열심히 하던 Z양. 대학졸업과 동시에 학생들을 대상으로 한 지역서비스 창업을 구상한다. 누가 그러는데 ‘멘토’라는 사람의 도움을 받으면 쉽게 일을 진척시킬수 있다고 해서 Y라는 인물을 소개받는다. Y를 만나서 이야기를 들어보니 험난해 보이기만 했던 창업의 길을 모두 꿰뚫고 있는 것 같았다. 이바닥에서 유명한 사람들을 다 소개시켜 줄 수 있다고 하며 자기가 먼저 1억 투자도 해준댄다. 이게 웬떡인가. 그런데 본인은 단순 투자자가 아니라 당신과 함께 길을 가는 ‘멘토’이니 40% 지분을 달라고 한다 (밸류에이션=2.5억). 투자금에 비해 좀 많은 지분 같기는 한데 좋은 사람 같고 아직은 내가 60%를 가지고 있으니 제안에 응하기로 한다. 그 후 Y 멘토를 통해 업계 두어명 소개받기는 했는데, 생각보다 경쟁자도 많고 사업 진척이 쉽지 않다. 6개월후 추가 펀딩을 받으려고 돌아다니는데, 경험많은 엔젤투자자들이나 VC들은 회사 외부인이 40% 지분을 가지고 있는 것에 난색을 표명하며 다 돌아선다.

(이 케이스들은 내가 방금 지어낸 것이다. 하지만 비슷한 예를 여러번 봐왔기 때문에 완전히 허구는 아니다)

위의 경우에서 B 원장님이나 Y 멘토 모두 회사를 망치고자 하는 생각은 없었다.  특히 B원장님의 경우 후배를 돕겠다는 좋은 의도가 많았고, Y의 경우도 욕심을 좀 내긴 냈지만 어쨌든 본인 돈을 투자한 것이다. 하지만 결과적으로 회사를 도와주는 꼴이 되지 못했다. 왜냐하면 펀딩은 보통 한번으로 끝나는게 아니라서 그렇다. 초기단계일수록 더더욱 그러하기 때문에 더 주의해야 한다. 씨드투자 한번 받고 IPO가는게 절대 아니다. 경험많은 투자자일수록 현재 market price를 잘 알고 있고, 회사의 현재 stage와 다음번 펀딩라운드까지 고려해서 조언해준다.

지난번 블로그에서도 말했듯이 밸류에이션에 정답은 없고, 결국 투자자와 회사 사이에 네고하기 나름이다. 그리고 밸류에이션이 위의 예처럼 터무니 없는 숫자여도 그걸 막을 수 있는 장치나 사람은 없다 (둘이 좋아서 하겠다는데 무슨 수로 말리나). 그렇다고 그런 딜이 회사에 장기적 도움이 되는건 아니다. 성실하고 패기넘치는 창업자가 이런 잘못된 지분구조나 밸류에이션 때문에 머리싸매고 고생하는걸 보면 참 안타깝다. 도와주고 싶어도 이미 엎어진 물을 되담기는 정말 정말 어렵다.

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움직여봐야 안다

원체 길눈이 어두워 낯선곳에서 볼일을 보고 돌아올 때는 보통 GPS에 의존하게 된다. 주차장에서 차를 꺼내서 나가려할때 종종 주저하게 되는 경우가 있는데, GPS가 차의 방향을 잡지 못하고 있어서 주차장에서 나가면서 좌회전인지 우회전인지조차 애매한 때가 그 경우다. 특히 빌딩숲으로 무성한 도심 지하 주차장에서 나올땐 신호가 잘 잡히지 않아 이런일이 종종 발생한다.

누구나 알겠지만 이럴때는 간단한 해법이 있다. 일단 어느 방향이든지 그냥 조금 움직여 보는 것이다. 한두블럭 정도만 움직여도 GPS가 금세 차의 움직이는 방향을 간파하고 안내해준다. 처음 주차장에서 나올때 좌회전/우회전 방향을 잘못 선택했어도, 총 걸리는 시간에서 보통 끽해야 2-3분 차이일테니 큰 손실이 없다.

우리가 살면서 뭔가 새로운 일을 시도할때도 이런것 같다. 처음에 이렇게 해야할지 저렇게 해야할지 막막해서 주저하고 고민만 하다보면 몇달은 쉽게 그냥 그상태로 멈춰있게 된다. 주차장도 못 벗어나는 꼴이다. 조금이라도 한방향을 택해 움직여 봐야 길이 보일텐데 말이다. 조금 시도해 보고, 시간 투자도 하고, 다른 사람 의견도 들어보고, 실험도 해봐야 깨달음이 있고 길이 보이는 법이다. GPS 시그널이 잡히지 않는 주차장에서 백날 고민해봐야 거기에서 답을 얻지는 못한다.

움직여봐야 안다.

 

 

 

 

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투자자들에게 보내는 월간 리포트 작성 요령

창업 초기 단계에서 투자를 받고 나면, 지속적으로 투자자들과 긴밀한 협력 체제를 구축하는 것이 바람직하다. 그리고 그 협력체제를 구축하는 첫 단추는 ‘소통’이다. 투자자들은 기본적으로 회사에서 한발짝 떨어져 있는 사람들이기 때문에 회사에서 어떤 일이 일어나는지 경영진이 알려주지 않으면 사실 쉽게 알기 어렵다. 그래서 규칙적인 월간 리포트 같은 것이 더 중요한 셈이다. 개인적인 엔젤 투자자건, VC같은 기관 투자자건 짤막한 회사 업데이트 이메일을 마다할 사람은 거의 없다고 봐도 좋다. 그렇게 계속 정보를 제공하면서 지속적인 관심을유도하면 그 투자자가 회사를 위해 한가지라도 더 도와줄 확률이 높아진다.

아직 공식적인 보드미팅을 하기 전인 씨드단계 회사로서 어떻게 월간 보고서를 작성하면 좋을까? 아래는 내가 포트폴리오 회사들에게 보내달라고 하는 양식이다 (회사의 성격에 따라 한두가지씩 가감되긴 한다).

  1. 기본 metrics — 흔히 KPI라고 불리는 것들이다. 사용자수, 방문자수, 다운로드 수, 잔존율, 거래건수 등등 회사들마다 기본적으로 측정하는 metrics가 있기 마련이므로 이것을 공유
  2. 개발 진행상황 — 현재 개발 진행중인 프로젝트 진척상황을 공유. 어떤 프로젝트가 언제까지 마무리 될지 향후 계획도 포함하면 더 좋다
  3. 마케팅 & 영업 활동 — 우리의 제품을 알리고 팔기 위해 어떤 일을 어떻게 하고 있는지 업데이트. 다른 업체와의 파트너쉽 같은 BD활동도 포함
  4. 신규 프로젝트 — 회사에 따라 새로운 시장이나 지역으로 진출하는 경우도 있고, 새로운 앱이나 게임을 준비하는 경우 등, 뭔가 새로운 일을 기획하고 있다면 어떤 내용인지 공유해 주면 좋다
  5. 리크루팅 활동 — 지난달 새로 영입한 사람이 있는지? 나간 사람은 있는지? 현재 뽑고자 하는 포지션은 어떤 것인지? (투자자들이 혹시 좋은 후보를 소개해 줄지도 모름)
  6. 재무 상황 — 재무제표를 전달해 주면 가장 좋지만, 그게 미처 준비가 안되더라도 아주 기본적인 내용은 추정치(estimate)라도 공유해 주어야 함
    • 월간 매출 (0이 아니라면 ^^)
    • 월간 비용 (인건비 이외에 큰 비용이 있으면 따로 설명)
    • 현금 밸런스 (이걸 알아야 runway 추정이 가능)
  7. 펀딩 활동 — 만약 펀드레이징을 하고 있다면 이에 대한 진척상황을 설명
  8. 종합 — 회사 전체 분위기는 어떤지, 특별한 고충은 없는지 등 위에서 캡처되기 힘든 이야기들을 곁들여도 좋다

대충 이 정도의 정보를 얻으면 경험있는 투자자의 경우 회사 상태를 금세 간파할 수 있게 되고, 필요하다면 도움을 주기가 쉬워진다. 내가 보통 요구하는 리포트 형식은 멋있는 파워포인트 슬라이드도 아니고 현란한 그래프가 있는 엑셀파일도 아니다. 위의 내용을 중심으로 한 간단한 이메일 한 통이면 된다. 그리고 그 이메일 작성하는데 아마 1시간 정도면 충분할 것이다.

창업자 입장에서는 리포트 쓰는게 다소 귀찮을 수 있지만 회사와 본인에게도 도움이 된다고 본다.  앞만 보고 달려가다가 매달 한번씩 반강제로라도 회사를 잠시 돌아보며 생각을 정리하는 계기가 되니 말이다. 또 CEO로서 이런 작은 훈련이라도 거쳐야 나중에 회사가 성장해서 공식적인 보드 미팅을 할 때 좀 덜 당황하게 된다.

(빅베이슨의 경우 씨드단계 투자에서는 공식적인 보드미팅 대신 월간 리포트및 경영진과의 대면 미팅을 원칙으로하고, Series B 같은 후속 투자를 받게되면 공식 보드미팅을 진행하는 방식으로 유도한다)

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